中国互联网金融协会近期强调，要重视网贷平台集中退出带来的投资者信心下降和市场情绪恐慌等情况，配合好互联网金融风险专项整治工作，提高行业透明度。

互金中国将设专题栏目「互金微测评」，每周对一家关注度较高的P2P网贷平台做评测，欢迎订阅！

一、平台基本情况

1.1背景

宜人贷（https://www.yirendai.com），宜信旗下的P2P网贷平台，由恒诚科技发展（北京）有限公司运营，于2012年3月在北京正式上线运营。宜人贷于2015年12月18日在美国纽交所挂牌上市，股票代码”YRD”，发行价为10美元，成为中国互联网金融上市第一股。

1.2股权结构

从工商信息查询，宜人贷平台运营公司恒诚科技发展（北京）有限公司是由唐宁、田彦以及孔繁顺三个自然人出资设立，其中唐宁占股40%，其余两个自然人分别占股30%。

但这并不是宜人贷实际的主体，而从此前公布的招股书中可以看出其真实股权结构。宜人贷与其他海外上市公司一样，采用VIE协议控制架构。上市主体宜人贷由其在开曼群岛祖册的公司作为母公司控股，又下设宜人贷香港有限公司为子公司，从而控股国内公司子公司。宜人贷香港有限公司持有宜人恒业科技发展（北京）有限公司100%股权，宜人恒业科技发展（北京）有限公司又以协议的形式控股宜人贷的运营方恒诚科技发展（北京）有限公司。这样的结构目的是为了规避外资企业在内地从事金融业务受限制。

1.3实际控制人

招股书上还显示，宜人贷的实际控制人为唐宁，拥有43.43%的股权。

1.4融资情况

1.5财务情况

根据此前公布的财报来看，宜人贷在2015年实现盈利，净利润为2.75亿元，当年净收入为13.14亿元。此后一直呈增长态势，在2017年实现全年净利润13.72亿，较2016年同比增长23%，营业收入为55.43亿元（8.52亿美元），较2016年全年增长71%。

目前公布的最新财报显示，2018年第一季度，宜人贷净利润为2.79亿元。受国内网贷大环境影响，较2017年同期有所下降。

二、 产品情况

宜人贷目前在售产品均为个人消费信贷，资产来源采用线上线下结合的模式。线下主要由宜信普惠推荐，线上由宜人贷网站或APP端在线申请。

2.1在售产品

受监管政策的影响，各平台近半年都在调整在售产品，这里在测评时段统计各项数据仅供参考，具体请以官方实时信息为准。

目前，宜人贷主要有自动投标服务和精英标两种产品，新手体验标由于性质特殊暂不做分析。

“自动投标服务”，原名称”宜定盈”，是一款授权循环出借投标工具，在授权服务期内自动匹配相应散标债权。并以投资人的名义自动签订借款协议，锁定期届满时，系统根据投资人的授权自动进行债权转让，转让成功后自动退出，或续签协议继续出借。年利率在5%~9.8%，借款期限在3~36个月，一次性还本付息。

精英标即为散标，近期年化收益率为10%-12%，借款期限为12-36个月，以36个月为主。

从还款方式来看，等额本息造成收益优势不明显，投资者将每月收到相应的本金加利息的回款，且平台会收取利息10%的服务费，需要每期复投才能达到较可观的收益。但就市场反映来看，精英标的发售时间不固定且量比较小，基本上属于无法买到的状况。同时，这反而增加了持有债权的流动性，可转债权基本实现了”秒转”。分析这类现象主要原因是自动投标服务以精英散标为底层资产系统自动匹配和宜人贷在投资者中较高的人气。

2.2保障方式

宜人贷网贷平台通过与第三方担保公司以及人保财险的合作，为出借人提供保障服务。其中由保险公司提供的履约保证保险，在逾期率激增的网贷现状下，属于最安全系数最高的保障。

但就投资实际情况来看，并非所有资产均采用履约保证保险模式，在自动投标服务”打散”的投资债权中，只占到小部分，担保公司保障的占有绝大部分。整体还是要依赖平台的风控水平和催收能力。

2.3债转及费用

平台为解决投资人投资长期标后的流动性需求，提供了债转服务。当投资人持有的精英标满足持有90天，且剩余期数大于3期，剩余本金大于或等于100元，可申请转让，不包含逾期债权或当期不完全还款的债权。单月内同一债权转让不得超过三次。

同时，平台会向债权出让人收取转让服务费，目前为转让债权的剩余本金× 0.2%（千分之二），最低1元。

对于自动投标服务，平台提供了紧急退出方案，但需要支付该笔投资金额一定比例的违约金。从比例来看，这个违约成本较高，非急需资金不建议投资人去主动退出。

另外，宜人贷还对投资用户收取账户管理费，具体是在达到用户的参考年回报率的前提下，根据借款年利率、借款期限、出借期限、参考年回报率等因素的不同，从借款人回款利息中直接收取0%-30%。其中，精英标的每期服务费=每期月利息*10%。

其他费用暂免：身份验证费（5元）、银行卡验证费（5元）、提现手续费。

三、 平台合规性

3.1信息披露

根据此前监管下发的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》、《网络借贷信息中介机构业务活动信息披露指引》的相关规定，宜人贷在官方网站专设了信息披露一栏，公布了企业基本信息、治理信息、平台信息、财务审计、经营信息、风险管理信息、保障机制等。

从内容来看，披露信息比较完整，基本符合监管要求。同时也可了解到，宜人贷已完成了公安网站信息备案、电信业务经营许可证即（ICP证）、信息安全测评认证三级等保，以及北京市金杜律师事务所出具的合规性审查报告和大华会计事务所出具的专项审计报告。

借款人信息披露方面，除非必披露项：已撮合未到期的项目的信息，包含借款资金使用情况、借款人财务状况等其他信息平台仍未有披露，其他均满足《指引》要求。

3.2银行存管

宜人贷于2015年8月上线银行存管系统，合作银行为广发银行。广发银行作为全国性股份制商业银行，在资金管理流程、业务规范、资金账户系统安全保障等方面一定程度上优越于地方性城市商业银行，目前与其合作的包括宜人贷、投哪网、金联储、你我贷、桔子理财均属于行业头部平台。目前尚未公布资管银行白名单，就资质方面，我们分析全国性大行的通过概率并不会低。

广发银行采用直接存管模式，为宜人贷每一位投资人开通虚拟子账户。新用户在注册过程中需要手动开通广发银行存管账户，并能收到广发银行发送存管账户开户短信，也符合此前中国互联网金融协会下发的 《互联网金融个体网络借贷资金存管系统规范》征求意见稿的要求。

3.2分散性合规

此前发布的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》 中规定同一法人或其他组织在同一网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过人民币100万元，同一自然人在同一网络借贷信息中介机构平台的借款上限不超过20万元。

宜人贷暂未向第三方监测机构提供数据接入可供参考，通过观察一段时间在售标的，均未发现有超额现象。在律师事务所合规性审查报告中，也证实了没有此类违规现象。

四、经营数据

4.1经营情况

截止2018年7月平台的运营数据显示，宜人贷累计交易金额972.11亿元，累计交易笔数1498720笔，借贷余额为492.39亿元，当期出借人数为284015人。且近期半年的主要指标显示，平台业务稳定，并未受爆雷潮的影响，月均活跃用户保持在28万以上。

4.2逾期情况

数据取自中国互金协会信息披露平台，由平台方通过接口自报数据，与官网运营月报信息一致。可以发现上半年宜人贷逾期率保持在7%左右，在行业属于中上水平。但近两个月数据皆上升为0，在老赖为患行业逾期激增的这两个月，不得让人怀疑数据的真实性，具体原因暂时无法判断，故不作参考。

五、 网络舆情

根据”宜人贷”为关键词分析近一个月的舆情，全网共发现6753条词源。

信息大多来源百度贴吧，占比75.07%。从内容上还发现，舆论的焦点主要在于近期宜人贷在美上市股价持续下跌屡创新低。

敏感度分析来看，负面内容较少。

鉴于宜人贷属于北京的平台，舆情讨论也主要集中在北京，高达3591条，占比一半以上。

六、 行业评级

2014年12月，宜信当选北京市网贷行业协会会长单位

2015年1月，宜信公司当选”中国小额贷款公司协会”副会长单位

2016年3月，宜信当选中国互联网金融协会常务理事

七、总结点评

作为中国互联网金融上市第一股，宜人贷的品牌影响力成就了其较高的人气。依托于宜信全面的金融布局和丰富的风控经验，宜人贷在合规性方面属于标杆型平台。上市公司，财务公开，信息披露完整，产品简单，透明度较高。平台主营个人消费信贷业务，部分借款人参与人保合作的履约保证险，安全系数较高。

线上在售产品，主要以自动投标服务为主，其含有大量的期限错配，在没有大量投资人接盘（即挤兑危机）时容易发生无法退出回款。精英标流动性较好但抢购有难度。账户管理手续费没有明显标识，收益略低于宣传。收益率偏低，且提前退出成本较高。

该平台适宜于求稳健，投资期限规划明确且无求太高回报的投资者。

文/兪叁拾

注：文中数据来源于网络，各项评价只代表作者个人观点，不作为投资意见

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